$('.cycle-slideshow').cycle({
slides:'> li'
dann müsste es ja so gehen
<div class="cycle-slideshow" >
<!-- empty element for overlay -->
<div class="cycle-overlay"></div>
<ul>
<li>
dein li ist kein Kind-Element des Elements mit der Klasse cycle-slideshow - der Selektor "> li" trifft somit auf nichts zu.
Ein paar CSS-Grundlagen könnten dir nicht schaden, damit wäre dein Problem in Null Komma Josef gelöst.